Likviditeetti
Likviditeetti on keskeinen käsite sekä sijoittamisessa että henkilökohtaisessa taloudessa. Korkea likviditeetti tarkoittaa, että omaisuuserä on helppo muuttaa käteiseksi nopeasti ja markkinahintaan. Käteinen on likvideintä, osakkeet pörssissä ovat hyvin likvidejä, kun taas kiinteistöt ovat epälikvidejä.
Sijoittajan on tärkeää huomioida likviditeetti salkun rakennuksessa. Jos varoja voi tarvita lyhyellä aikavälillä, niitä ei kannata sitoa epälikvideihin sijoituksiin. Hätärahaston tulee olla erittäin likvidi.
Markkinoiden likviditeetillä tarkoitetaan sitä, kuinka aktiivisesti tietyllä omaisuuserällä käydään kauppaa. Matala likviditeetti voi johtaa suuriin osto- ja myyntihintojen eroihin.
Likviditeetin merkitys sijoittamisessa
Likviditeetin ymmärtäminen on välttämätöntä järkevän sijoitusstrategian rakentamisessa. Sijoittajan tulee aina arvioida, kuinka nopeasti hän saattaa tarvita sijoittamansa varat takaisin käteiseksi. Jos sijoitushorisontti on lyhyt, kannattaa suosia likvidejä sijoituskohteita, kuten pörssinoteerattuja osakkeita, ETF-rahastoja tai rahamarkkinarahastoja.
Pitkän aikavälin sijoittajalle likviditeetti ei ole yhtä kriittinen tekijä. Epälikvideihin sijoituksiin, kuten kiinteistöihin, pääomarahastoihin tai listaamattomiin osakkeisiin, liittyy usein ns. likviditeettipreemio – sijoittaja odottaa saavansa korkeampaa tuottoa vastineeksi siitä, että pääoman sitoutuminen on pidempi.
Likviditeettiriski
Likviditeettiriski on riski siitä, että sijoittaja ei pysty myymään omistustaan haluamanaan ajankohtana ilman merkittävää hinnanalennusta. Tämä riski korostuu erityisesti markkinakriisien aikana, jolloin ostajia voi olla vaikea löytää. Vuoden 2008 finanssikriisin aikana monet sijoituskohteet, jotka olivat normaalisti likvidejä, muuttuivat käytännössä myyntikelvottomiksi.
Likviditeettiriskiä voi hallita hajauttamalla salkku eri likviditeettitasojen omaisuuseriin ja pitämällä riittävän osan varoista erittäin likvideissä kohteissa puskurirahaston muodossa.
Markkinoiden likviditeetti
Markkinoiden likviditeetti viittaa siihen, kuinka aktiivisesti tietyllä markkinapaikalla käydään kauppaa. Suurten yhtiöiden osakkeilla, kuten Helsingin pörssin vaihdetuimmilla osakkeilla, likviditeetti on yleensä erinomainen – kauppoja tehdään jatkuvasti ja osto- ja myyntitarjousten erotus (spread) on pieni.
Pienempien yhtiöiden osakkeilla likviditeetti voi olla huomattavasti heikompi. Tällöin suuren position myyminen voi kestää pitkään tai pakottaa hyväksymään markkinahintaa alemman hinnan. Sama pätee eksoottisiin valuuttoihin tai harvinaisiin joukkovelkakirjoihin.
Likviditeetti henkilökohtaisessa taloudessa
Kotitalouden tasolla likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti perheen varat ovat käytettävissä odottamattomiin menoihin. Pankkitilillä olevat rahat ovat täysin likvidejä – ne ovat käytettävissä välittömästi. Sijoitusrahasto-osuudet ovat yleensä muutettavissa rahaksi muutamassa päivässä. Kiinteistöjen myynti voi kestää kuukausia.
Taloudellisen turvallisuuden kannalta on suositeltavaa pitää osa varoista erittäin likvideissä kohteissa. Yleinen suositus on 3–6 kuukauden menoja vastaava hätärahasto helposti saatavilla olevissa varoissa.
Likviditeetin arviointi käytännössä
Sijoituskohteen likviditeettiä voi arvioida useilla mittareilla. Päivittäinen vaihto kertoo, kuinka paljon kauppaa kohteella tehdään. Osto- ja myyntitarjousten välinen ero (bid-ask spread) kertoo likviditeetin hinnasta. Mitä pienempi ero, sitä likvidimpi kohde. Markkinasyvyys kertoo, kuinka suuria toimeksiantoja markkina pystyy käsittelemään ilman merkittävää hintavaikutusta.
Likviditeetin ymmärtäminen auttaa sijoittajaa tekemään parempia päätöksiä ja välttämään tilanteita, joissa varoja ei saa käyttöön silloin kun niitä tarvitaan.
